Intercambio De Opciones Informadas Y Precios Erróneos Del Mercado De Valores

Intercambio de opciones informadas y precios de mercado de valores Mostrar resumen Ocultar el resumen RESUMEN: En este trabajo se investiga la función informativa del volumen de transacciones en los mercados de opciones. Desarrollamos un modelo de información asimétrica en el que los comerciantes informados pueden negociar en mercados de opciones o de acciones. Demostramos las condiciones bajo las cuales los comerciantes informados comercializan opciones, e investigamos las implicaciones de esto para la vinculación entre los mercados. Nuestro modelo predice un importante papel informativo para el volumen de tipos particulares de operaciones de opciones. Hemos probado empíricamente nuestras hipótesis modelx27s con datos de opción intradía. Nuestro principal resultado empírico es que los volúmenes de opciones negativas y positivas contienen información sobre los precios de las acciones futuras. Copyright The American Finance Association 1998. Artículo completo Artículo Fév 1998 David Easley Maureen Ox27Hara P. S. Srinivas RESUMEN: Proporcionamos pruebas de que las fricciones comerciales tienen un impacto económico importante en la ejecución y la rentabilidad de las estrategias de opciones que implican escribir opciones de venta fuera del dinero. Los requisitos de margen, en particular, limitan la cantidad nocional de capital que se puede invertir en las estrategias y obligan a los inversores a cerrar posiciones y realizar pérdidas. El efecto económico de las fricciones es más fuerte cuando el inversor busca escribir opciones de manera más agresiva. Aunque los márgenes son eficaces para reducir el riesgo de incumplimiento de la contraparte, también imponen una fricción que limita a los inversionistas de suministrar liquidez al mercado de opciones. Texto completo Artículo Enero 2006 Pedro Santa-Clara Alessio Saretto RESUMEN: Analizamos la introducción de una opción no redundante, que completa los mercados, y sus efectos en la revelación de información y en la distribución del riesgo. La opción altera la interacción entre la liquidez y las operaciones con información privilegiada. Encontramos que la opción mitiga el problema de descomposición del mercado creado por la combinación de información incompleta del mercado y asimétrica. La introducción de la opción tiene consecuencias ambiguas sobre la eficiencia informacional del mercado. Por un lado, evitando la ruptura del mercado, permite que los intercambios ocurran y transmitan información. Por otro lado, la introducción de la opción amplía el conjunto de estrategias comerciales que el iniciado puede seguir. Esto puede hacer más difícil para los creadores de mercado interpretar el contenido informativo de los oficios y, en consecuencia, puede reducir la eficiencia informacional del mercado. La introducción de la opción también tiene un efecto ambiguo sobre la rentabilidad de las operaciones con información privilegiada, que pueden aumentar o disminuir dependiendo de los valores de los parámetros. Artículo publicado por Oxford University Press en nombre de la Society for Financial Studies en su revista The Review of Financial Studies. Artículo Fechado 1994 Bruno R Biais Pierre HillionInformado Opción Comercio y mercado de valores Mispricing Universidad de Toronto - Rotman Escuela de Gestión Yong Lee Universidad McGill - Desautels Facultad de Administración Tong Yao Universidad de Iowa - Henry B. Tippie Colegio de Negocios A pesar de la predicción teórica de que las opciones Mejorar la eficiencia del mercado, este estudio encuentra que el comercio de opciones no atenúa la anomalía de volatilidad idiosincrásica bien conocida, es decir, la relación negativa entre volatilidad idiosincrásica y los rendimientos de las acciones posteriores. Argumentamos que la relación entre el comercio de opciones informadas y la magnitud de la anomalía es impulsada por dos efectos: la participación de inversionistas informados mejora la eficiencia del mercado (un efecto de causalidad), pero sus transacciones de opciones probablemente ocurrirán en la mayoría de las acciones efecto). Usando dos proxies para el comercio de opciones informadas, mostramos que el efecto de selección domina. Entre las acciones con alta opción informada de negociación de intensidad, una cartera de corto plazo basada en idiosincrásica deciles de volatilidad genera retornos tan altos como 2,11 por mes. En cambio, para las acciones con baja intensidad de negociación de opciones informadas, la volatilidad idiosincrásica no predice las rentabilidades de las acciones. También encontramos que la información privada poseída por los comerciantes de la opción se relaciona con noticias próximas de las ganancias corporativas. Elkamhi, Redouane y Lee, Yong y Yao, Tong, Opción Informada de Comercio y de Acciones Mercado Mispricing (27 de junio de 2011). Disponible en SSRN: ssrn / abstract1654138 o dx. doi. org/10.2139/ssrn.1654138Informado Opción de Comercio y Stock Market Mispricing Universidad de Toronto - Rotman Escuela de Administración Yong Lee Universidad de McGill - Desautels Facultad de Administración Tong Yao Universidad de Iowa - Henry B A pesar de la predicción teórica de que las opciones mejoran la eficiencia del mercado, este estudio encuentra que el comercio de opciones no atenúa la conocida anomalía idiosincrásica de la volatilidad, es decir, la relación negativa entre la volatilidad idiosincrásica y los rendimientos de las acciones posteriores. Argumentamos que la relación entre el comercio de opciones informadas y la magnitud de la anomalía es impulsada por dos efectos: la participación de inversionistas informados mejora la eficiencia del mercado (un efecto de causalidad), pero sus transacciones de opciones probablemente ocurrirán en la mayoría de las acciones efecto). Usando dos proxies para el comercio de opciones informadas, mostramos que el efecto de selección domina. Entre las acciones con alta opción informada de negociación de intensidad, una cartera de corto plazo basada en deciles idiosincrásica volatilidad genera retornos tan altos como 2,11 por mes. En cambio, para las acciones con baja intensidad de negociación de opciones informadas, la volatilidad idiosincrásica no predice las rentabilidades de las acciones. También encontramos que la información privada poseída por los comerciantes de la opción se relaciona con noticias próximas de las ganancias corporativas. Elkamhi, Redouane y Lee, Yong y Yao, Tong, Opción Informada de Comercio y de Acciones Mercado Mispricing (27 de junio de 2011). Disponible en SSRN: ssrn / abstract1654138 o dx. doi. org/10.2139/ssrn.1654138